Разделы

Источники финансирования чеболь

В структуре внутренних источников финансирования корейских чеболь наиболее важую роль играют акционерный и дополнительный капитал, так же как и выпуск ценных бумаг. Так в 1994 г. Корпорации, входящие в группу “Хёнде” выпустили акций на общую сумму 1,5 трлн. Вон, в группе “Дэу” - 1,4 трлн. Вон, “Санкёнг” - 1 трлн. Вон, “Самсунг” - 0,7 трлн. Вон.

Широкая эмиссия акций получила распросранение в Южной Корее лишь в последние десятилетия, так как, во-первых, в 60-70е годы в условия жесткого госрегулирования об открытой эмисси не могло идти и речи, во-вторых, не было полноценного фондового рынка, и наконец, в изобилии были дешёвые государственные кредиты.

Акционирование чеболь началось в 80-х гг., когда чеболь перестали получать льготные кредиты. Однако, в отличии от западно-европейских компаний, при акционировании корпораций в открытую продажу поступала лишь незначительная доля акций, большинство из которых скупалось другими корпорациями, входящими в состав той же чеболь, небольшая часть передавалась трудовому коллективу, основная же часть оставалась в руках семьи-основательницы.

Таблица 2. Акционерный Капитал Чеболь

Чеболь

Кол-во акций в семейном владении, %

Кол-во акций во владении компаний-членов чеболя, %

Хёнде

22,1

57,8

Самсунг

5,1

52,9

Дэу

7,1

46,9

Лаки Голдстар

5,3

39,0

Санкёнг

19,6

48,6

30 крупнейших чеболь

10,3

43,4

Вторым источником финансирования (но первым по значимости) является заёмный капитал. Именно внешния источники финансирования сыграли важнейшую роль в формировании чеболь. Как уже упоминалось выше, основным кредитором являлось государство. Кредиты коммерческих банков лишь недавно приобрели большой удельный вес в структуре источников финансирования, хотя уже сегодня существует проблема просроченных кредитов. Так общая сумма для 30 крупнейших чеболь на 1993 г. составила 29 млрд. вон, из них на пять наиболее крупных (Самсунг, Хёнде, Дэу, Ханджин и Лаки Голдстар) пришлось 16 млрд. вон. Основная часть задолженности приходиться на Коммерческий Банк Кореи, Банк Чохэнг, Кория Фёст Бэнк и др.

В целом, наблюдается выравнивание долей краткосрочного и долгосрочного заемного капитала, что придает чеболь финансовую устойчивость и уменьшает зависимость от конъектурных колебаний фондового рынка. Так доля краткосрочных займов упала с 45,34% в 1992 г. до 43,54% в 1993 г., а доля долгосрочных займов возросла с 35,78% в 1992 г. до 38,01% в 1993 г. Следует также отметить рост собственного капитала в структуре пассивов чеболь, увеличение объёма иностранных кредитов, снижение государственного кредитования и увеличение доли коммерческих кредитов. Активное вторжение чеболь в финансовый сектор экономики предполагает увеличение объёма средств от операций с ценными бумагами, расширение сети собственных страховых, инвестиционных и брокерских фирм.

Таблица 3. Структура Пассивов Чеболь (%)

Источник финансирования

1992 г

1993г

Собственный капитал

18,88

20,31

акционерный капитал

5,9

6,03

дополнительная прибыль

7,08

8,00

нераспределённая прибыль

0,57

0,64

амортизация

5,33

5,64

Заёмный капитал

81,12

79,69

краткосрочный

45,34

43,54

долгосрочный

35,78

38,01

Перейти на страницу: 1 2

 


Финансовый дайджест : www.finlecture.ru. Copyright © 2019.