Разделы

Роль евро в создании трехвалютной мировой структуры.

Остановить падение могли бы совместные валютные интервенции Федеральной резервной системы США, Банка Японии и Европейского Центробанка. Для этого нужно совместное решение руководителей "семерки" на июньском совещании на О.Окинава. Но еще в январе 2000 г. министр финансов США Лоуренс Саммерс предупредил: Вашингтон не намерен помогать ее и Японии, пока они ограничивают доступ на свои внутренние рынки для американского капитала.

Причины падения евро многофакторны и многомерны. Перечислю важнейшие:

1) Экономика США переживает десятый год непрерывного подъема и сейчас находится во второй половине длинного "кондратьевского цикла", который начался в 70-х гг. и закончится около 2010 г. ее вступил в фазу роста только в 1999 году.

2) Соединенные Штаты - единое государство. Европейский союз - пока конгломерат до конца не интегрированных стран с огромным количеством внутренних бюрократических барьеров, с разными законодательными и налоговыми условиями для бизнеса, рынками труда, уровнями экономического, научно-технического и социального развития. В 1999 г. валовой внутренний продукт в Еврозоне вырос на 1,5% и достиг 6,25 трлн долл., в США соответственно - на 3% и 9,33 трлн долл. Хотя в значительной степени американский рост был виртуальным, преимущества экономики Соединенных Штатов, ее мобильность, приспосабливаемость, умение привлекать со всего мира необходимые капиталы пока перевешивают возможности Европейского союза. Европейские финансовые власти прогнозируют (как и некоторые американские банкиры и биржевики) продолжение резких потрясений на фондовом рынке США, что может снизить курс доллара. Стало быть, удорожание евро (и иены) произойдет само собой. О неизбежности встрясок свидетельствует избыточная капитализация фондового рынка США, которая достигла 160% ВВП против 70% в начале девяностых годов. Для поддержания внутреннего спроса, пополнения кредитных и инвестиционных ресурсов, для сохранения сильного доллара архитекторы "американского чуда" активно стимулировали импорт товаров, услуги капиталов. Это привело к небывалому за всю историю США дефициту текущего платежного баланса. В 2000 г. он составит 370 млрд. долл., в 2001 г. - 371 млрд, в 2002 г. - 382 млрд, в 2003 г. - 392 млрд. долл., что, конечно, ослабляет валюту США.

3) Реальность для руководителей ее оказалась значительно более сложной и непредсказуемой. Высокая учетная ставка в США (6% против 3,74% в ЕС) вызывает огромный отток капитала из Европейского союза в Соединенные Штаты. Размещенные в американских банках деньги приносят больший доход, чем в европейских. При таких высоких ставках увеличивается привлекательность заокеанских ценных бумаг с фиксированным доходом. Это служит дополнительным внутренним стабилизатором для фондового рынка Соединенных Штатов. Утечка капиталов из ее в США превысила 150 млрд. евро в 1999 г. и продолжает увеличиваться.

4) "Облегченный" евро стимулирует экспорт из Европейского союза, помогая получать больше "тяжелеющих" долларов. Но в общем объеме производимой ее продукции на международные рынки поставляется всего 18%. Это мало, учитывая гораздо большие по стоимости объемы жизненно необходимого ее импорта нефти, газа, металлов, леса, другого сырья и материалов. Они закупаются пока по завышенным мировым ценам на доллары, приобретение которых европейцам обходится все дороже.

5) "Полегчавший" евро вызывает рост инфляции, снижает реальную зарплату в странах Европейского союза, повышая социальную напряженность в Италии, Австрии, Германии, Франции и других государствах. Обесцениваются банковские вклады в европейских валютах, инвестиции (от прямых до облигационных), делая ее непривлекательным для международного капитала. Деньги, вложенные в евро, теряют стоимость. Бегство капитала из ее замедляет структурную перестройку и модернизацию экономики Европейского союза, особенно наукоемких и высокотехнологичных отраслей, которые уступают американским и японским. Это создает потенциальные проблемы для торгового и платежного балансов ЕС.

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6 7 8 9

 


Финансовый дайджест : www.finlecture.ru. Copyright © 2019.