Разделы

Критерии вхождения в ЕВС.

Еще более сложным представлялось решение проблемы государственного долга, поскольку его аммортизация и процентные платежи растянуты во времени, а его ускоренное погашение могло оказать дополнительное давление на бюджет.

Учитывая, что целый ряд стран мог не выполнить выдвигаемых условий, было очевидно, что сторонники Европейского валютного союза не будут настаивать на жесткой трактовке статей договора, ставя тем самым под угрозу его полномасштабную реализацию. Поэтому, также как и в случае с валютными курсами, представлялось, что данные критерии будут применяться более гибко с основным акцентом на улучшение показателей в рассматриваемых странах.

В результате так и получилось. По итоговым (предшествующим 1999 году) показателям большинство стран не вписалось в заданные параметры, позволяющие говорить о допуске в систему, что хорошо демонстрируют данные таблицы 2. Это тем не менее не помешало 11 государствам, приведенным в таблице, стать членами зоне евро.

Таблица 2: Выполнение нормативов участия в зоне евро ее странами, 1999 год.

Страна

Дефицит государственного бюджета (% ВВП)

Государственный долг (% ВВП)

Уровень инфляции (%)

Уровень процентных ставок по д/ср кредитам (%)

Австрия

2,5

66,1

1,1

5,6

Бельгия

2,1

122,2

1,4

5,7

Германия

2,7

61,3

1,4

5,6

Ирландия

-0,9

66,3

1,2

6,2

Испания

2,6

68,8

1,8

6,3

Италия

2,7

121,6

1,8

6,7

Люксембург

-1,7

6,7

1,4

5,6

Нидерланды

1,4

72,1

1,8

5,5

Португалия

2,5

62,0

1,8

6,2

Финляндия

0,9

55,8

1,3

5,9

Франция

3,0

58,0

1,2

5,5

Вызывала вопросы и проблема фиксации валютных курсов. 1 января 1999 года курсы валют стран-участниц были зафиксированы относительно евро. Применение возможных методов при установке курсовых соотношений должно было основываться на складывающихся соотношениях в рамках действия ЭКЮ.

Предполагалось, что евро будет соотноситься с ЭКЮ как 1:1, что выглядело бы вполне логично в случае, если корзины, формирующие евро и ЭКЮ, были бы идентичны. Однако в складывающейся ситуации - при неучастии таких весомых валют, как английский фунт (вес в корзине ЭКЮ составляет 11-12%) говорить о полной корректности приравнивания ЭКЮ и евро нельзя. Вывод некоторых валют за пределы рассчитываемой корзины должен был бы сделать необходимым пересмотр весов других валют, которые могут иметь иные курсовые соотношения с ЭКЮ. В результате реальный вес евро относительно ЭКЮ должен быть иным, равно как и его номинальная рыночная стоимость. Однако на практике этого не произошло.

Перейти на страницу: 1 2 3 4

 


Финансовый дайджест : www.finlecture.ru. Copyright © 2019.