Разделы

Виды и организационные формы иностранных инвестиций

В основном Россия привлекает капитал в виде прямых и портфельных инвестиций, ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов.

Прямые инвестиции обеспечивают иностранным инвесторам, юридическим и физическим лицам право на управление предприятием и представляют собой преимущественно взносы в уставные фонды совместных предприятий и кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий.

Прямые вложения осуществляются как в свободно конвертируемой валюте, так и в национальной валюте.

Сравнивая относительную предпочтительность привлечения капитала в различных формах, следует подчеркнуть, что прямые инвестиции имеют ряд преимуществ. Прежде всего активизируется деятельность частного сектора, расширяется выход на внешние рынки и облегчается доступ к новым технологиям и методам управления. В этом случае больше вероятность реинвестирования прибыли внутри страны, чем вывоза в страну базирования. Кроме того, приток предпринимательского капитала не увеличивает размер внешней задолженности.

Следует подчеркнуть, что, несмотря на постоянное снижение удельного веса прямых инвестиций в общем размере иностранных капиталовложений в экономику России с 70% в 1991-1995 годах [6] до 40 % в 2000 году [4, 2)], эта форма привлечения капитала остается наиболее важной для экономики страны. Объем прямых инвестиций в 1999 году составил 4, 26 млрд. долл., а в 2000 году – 4, 43 млрд. долл. [4, 1)].

Процесс приватизации государственной собственности, акционирование промышленных предприятий привели к формированию в России фондового рынка, создали объективные предпосылки иностранным инвесторам для портфельных капиталовложений.

Под портфельными инвестициями понимается покупка нерезидентами акций, векселей и других долговых ценных бумаг, составляющих менее 10% акционерного капитала предприятия. Портфельные инвестиции не дают вкладчикам права участвовать в управлении предприятием.

С 1991 по 1993 г. объем портфельных инвестиций в России оценивался в 60 млн. долл. Начиная с 1994 г. прослеживается тенденция к увеличению импорта в Россию портфельных инвестиций. Максимального уровня объем заказов западных фирм на покупку акций российских приватизированных предприятий достиг в августе 1994 г. и составил 500 млн. долл. В ноябре он опустился до 300 млн. долл., а в декабре – до 100 млн. долл. [1, 310]. Только в первой половине 1994 г. иностранные инвесторы скупили 2-5% доли уставного капитала таких компаний, как "Коминефть", "Томскнефть", "Юганскнефть", "Пурнефтегаз", "ЛУКойл", "ЛУКойл-Когалымнефтегаз", "ЛУКойл-Уралнефтегаз" и др.

Постепенно иностранные портфельные инвестиции начали перемещаться и в другие отрасли российской экономики, прежде всего в связь и средства телекоммуникаций, в пищевую, деревообрабатывающую, цементную промышленность.

В настоящее время для западных инвесторов данная форма капиталовложений в экономику России относится к рисковым инвестициям. По оценкам западных брокерских фирм, иностранные инвесторы, которые ранее приобрели акции российских приватизированных предприятий, потеряли за последний квартал 1994 г. около 75% вложенных сумм из-за падения курсовой стоимости этих ценных бумаг.

В конце 1997 г. отток средств нерезидентов с фондового рынка России составил около 7,5 млрд. долл. Вместе с тем портфельные инвестиции вплоть до краха рынка ГКО оставались одной из наиболее прибыльных форм капиталовложений в отдельные отрасли и сферы экономики России.

Объем портфельных инвестиций в 1999 г. составил 31 млн. долл., снизившись по сравнению с 1998 г. более чем в пять раз [7]. Большая часть валютных инвестиций приходилась на вложения в краткосрочные долговые ценные бумаги, а рублевые инвестиции направлялись преимущественно на покупку акций российских компаний. Доля портфельных инвестиций в общем объеме составила в 2000 году 0,7 % [4, 2)].

В последние годы в мировой экономике прослеживается устойчивая тенденция к росту ссудных инвестиций. Как показывает мировой опыт, практически ни одно государство в мире при создании развитой рыночной экономики не могло обойтись без внешних заемных финансовых ресурсов.

В современном мире экспорт ссудного капитала осуществляется как по государственной, так и по частной линии, на двусторонней и многосторонней основе, на льготных и коммерческих условиях. По целевому назначению это могут быть официальная государственная помощь развитию, кредиты на осуществление конкретных инвестиционных проектов, техническая помощь, экспортные кредиты, облигационные займы и др.

Перейти на страницу: 1 2

 


Финансовый дайджест : www.finlecture.ru. Copyright © 2019.